这部集合了港台大腕的大制作影片，除了金庸原著射雕英雄传里的一些人物名字不变外，故事情节已被大手术了，并以逗笑取胜。故事主要为西毒与金轮国王妃有染，二人密谋杀国王取玉玺以霸江山。西毒乘火箭金靴追赶保管玉玺的三公主，不料一只靴脱落扎死了王重阳。王临死时托三公主找师弟周伯通报仇，三公主与东邪黄药师去取九阴真经，以复国报仇。因遭小师妹妒忌而未能如愿，于是去找南帝。周伯通以为是三公主杀死师兄王重阳，欲杀三公主，被东邪和南帝制服，收为下人。而罗汉托世的南帝须找得真心人才能成仙，他发现东邪正是寻觅已久的真心人，乃假扮三公主，引东邪说出我爱你，自己于是成仙。。
